Stock común vs. Acciones preferentes

Las corporaciones pueden ofrecer dos clases de acciones: comunes y preferidas. Las acciones preferidas y comunes difieren en sus términos financieros y los derechos de votación/gobierno en la Compañía.

Una acción (también conocida como acciones de capital) de acciones representa una parte de la propiedad en una corporación. Como unidad de propiedad, las acciones ordinarias generalmente conllevan derechos de voto que se pueden ejercer en decisiones corporativas. Las acciones preferidas (también llamadas acciones de preferencia o acciones preferidas) difieren de las acciones ordinarias, ya que generalmente no lleva los derechos de voto, pero tiene derecho legal a recibir un cierto nivel de pagos de dividendos antes de que se puedan emitir dividendos a otros accionistas.

Las acciones preferidas convertibles son acciones preferidas que incluyen una opción para que el titular convierta las acciones preferidas en un número fijo de acciones comunes, generalmente en cualquier momento después de una fecha predeterminada. Las acciones se denominan "acciones preferidas convertibles" (o "acciones de preferencia convertible" en el Reino Unido).

Cuadro comparativo

Diferencias en la distribución de dividendos

Cuando una empresa obtiene ganancias (después del impuesto), las ganancias retenidas pueden distribuirse a los accionistas (propietarios de acciones comunes) como dividendos. Esta distribución de dividendos depende de si la empresa está obteniendo ganancias.

A los propietarios de preferencias a menudo se les paga un dividendo garantizado a una tasa de interés predeterminada que se especifica en el momento en que se ofrece la acción.

El tratamiento fiscal para los dividendos es ligeramente diferente para común vs. acciones preferentes. Específicamente, el período de tenencia para dividendos calificados es más largo para las acciones preferidas (90 días) que las acciones ordinarias (60 días) si los dividendos se deben a períodos superiores a 1 año.

Preferencia de liquidación

A los accionistas preferidos se les paga antes que aquellos que poseen acciones ordinarias cuando la empresa está liquidada. Si una empresa se declara en quiebra, los accionistas preferidos disfrutan de la distribución de prioridad de los activos de la Compañía, mientras que los tenedores de acciones comunes no reciben activos corporativos a menos que todos los accionistas preferidos hayan sido compensados ​​(los inversores de bonos tienen prioridad sobre los accionistas comunes y preferidos).

Los capitalistas de riesgo a menudo invierten en acciones preferidas de empresas con una preferencia de liquidación establecida (1x, 1.5x o 2x). Una preferencia de liquidación 2x ​​significa que por cada dólar invertido en acciones preferidas, el accionista preferido obtendrá dos dólares cuando la compañía esté liquidada. Después de que los ingresos de la liquidación se distribuyen a todos los accionistas preferidos de acuerdo con la preferencia de liquidez de sus acciones preferidas, los ingresos restantes se distribuyen a los titulares de acciones comunes.

Convertible vs. stock preferido no convertible

Algunas acciones preferidas tienen un precio de conversión nombrado cuando se emiten que permitan al accionista convertirlas en las acciones comunes de la Compañía a la tasa establecida. En algunos casos, es ventajoso que los accionistas preferidos conviertan sus acciones en acciones comunes.

Acciones preferentes participantes y no participantes

Ver participante vs. Stock preferido no participante

En un evento de liquidación, no participante Los accionistas preferidos generalmente reciben una cantidad igual a la inversión inicial más dividendos acumulados y no remunerados en un evento de liquidación de acuerdo con la preferencia de liquidación (1x o 2x). Los titulares de acciones comunes reciben los activos restantes. Por ejemplo, si

• Acciones preferidas (no participantes) - 10,000 acciones - $ 1 millón invertidas con una preferencia de liquidez de 2x
• Acciones comunes - 90,000 acciones
• La empresa se vende por $ 74 millones tras liquidación

En este ejemplo, los accionistas preferidos recibirán $ 2 millones tras liquidación ($ 200 por acción). Los $ 72 millones restantes se distribuyen entre los accionistas comunes para una distribución de $ 800 por acción.

Dado que los titulares de acciones comunes recibirían más por acción que los titulares de las acciones preferidas, los titulares de acciones preferidas serían mejor convertir sus acciones en acciones ordinarias y renunciar a su preferencia a cambio del derecho a compartir practices en los ingresos de liquidación total. Si las acciones preferidas no participantes son convertibles, y los accionistas eligen renunciar a su preferencia, la distribución de los ingresos será la siguiente:

• Acciones preferidas (no participantes) -> 10,000 acciones -> 10% de los ingresos -> $ 7.4 millones ($ 740 por acción)
• Acciones comunes -> 90,000 acciones -> 90% de los ingresos -> $ 66.6 millones ($ 740 por acción)

Participativo El stock preferido permite a los titulares de doble inmersión. Si participan las acciones preferidas, comparten los ingresos de la liquidación que también se distribuyen a los accionistas comunes. Por lo tanto, en el ejemplo anterior, la distribución será la siguiente:

• Acciones preferidas (no participantes) - 10,000 acciones - $ 1 millón invertidas con una preferencia de liquidez de 2x - $ 2 millones
• Ganancias restantes: $ 72 millones distribuidos como
  • Acciones preferidas: 10% de 72 millones = $ 7.2 millones
  • Acciones comunes: 90% de 72 millones = $ 64.8 millones

El resultado final, por lo tanto, es de $ 920 por acción para los accionistas preferidos y $ 720 por acción para los accionistas comunes.

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