No participar acciones preferidas vs. Acciones preferidas participantes

Acciones preferentes (Ver acciones comunes vs stock preferido) es de diferentes tipos: tasa participante, convertible, ajustable y stock preferido de tasa recta o fija. Si una acción preferida está "participante" determina si los accionistas preferidos participan en la distribución de los ingresos a los accionistas comunes.

Distribución de los ingresos - Common vs. acciones preferentes

En un evento de liquidación, no participante Los accionistas preferidos generalmente reciben una cantidad igual a la inversión inicial más dividendos acumulados y no remunerados en un evento de liquidación de acuerdo con la preferencia de liquidación (1x o 2x). Los titulares de acciones comunes reciben los activos restantes. Por ejemplo, si

• Acciones preferidas (no participantes) - 10,000 acciones - $ 1 millón invertidas con una preferencia de liquidez de 2x
• Acciones comunes - 90,000 acciones
• La empresa se vende por $ 74 millones tras liquidación

En este ejemplo, los accionistas preferidos recibirán $ 2 millones tras liquidación ($ 200 por acción). Los $ 72 millones restantes se distribuyen entre los accionistas comunes para una distribución de $ 800 por acción.

Dado que los titulares de acciones comunes recibirían más por acción que los titulares de las acciones preferidas, los titulares de acciones preferidas serían mejor convertir sus acciones en acciones ordinarias y renunciar a su preferencia a cambio del derecho a compartir practices en los ingresos de liquidación total. Si las acciones preferidas no participantes son convertibles, y los accionistas eligen renunciar a su preferencia, la distribución de los ingresos será la siguiente:

• Acciones preferidas (no participantes): 10,000 acciones - 10% de los ingresos - $ 7.4 millones ($ 740 por acción)
• Acciones comunes: 90,000 acciones - 90% de los ingresos - $ 66.6 millones ($ 740 por acción)

Participativo El stock preferido permite a los titulares de doble inmersión. Si participan las acciones preferidas, comparten los ingresos de la liquidación que también se distribuyen a los accionistas comunes. Por lo tanto, en el ejemplo anterior, la distribución será la siguiente:

• Acciones preferidas (no participantes) - 10,000 acciones - $ 1 millón invertidas con una preferencia de liquidez de 2x - $ 2 millones
• Ganancias restantes: $ 72 millones distribuidos como
  • Acciones preferidas: 10% de 72 millones = $ 7.2 millones
  • Acciones comunes: 90% de 72 millones = $ 64.8 millones

El resultado final, por lo tanto, es de $ 920 por acción para los accionistas preferidos y $ 720 por acción para los accionistas comunes.