Deuda vs. Equidad

Las empresas pueden recaudar capital por deuda o capital. Equidad se refiere a acciones, o una participación de propiedad, en una empresa. Los compradores del capital de una empresa se convierten en accionistas en esa empresa. Los accionistas recuperan su inversión cuando aumenta el valor de la compañía (sus acciones aumentan en valor), o cuando la compañía paga un dividendo. Compradores de una empresa deuda son prestamistas; recuperan su inversión en forma de interés pagado por la compañía sobre la deuda.

A menudo es más fácil para las empresas recaudar dinero a través de la deuda, ya que hay menos regulaciones sobre la emisión de la deuda, el riesgo de un inversor (prestamista) es generalmente más bajo y los activos de una empresa pueden usarse como garantías.

Cuadro comparativo

Cómo recaudar capital

Los préstamos asegurados son comúnmente utilizados por las empresas para recaudar capital para un propósito particular (e.gramo., expansión o remodelación). Del mismo modo, las tarjetas de crédito y otras líneas de crédito giratorias a menudo ayudan a las empresas a realizar compras diarias que no puedan pagar actualmente, pero saber que podrán pagar pronto. Algunas empresas, particularmente las más grandes, también pueden emitir bonos corporativos.

La elevación de capital con equidad se conoce como Financiamiento de capital. Las acciones de la compañía se venden a otros que luego obtienen un interés de propiedad en la empresa. Las empresas más pequeñas que aprovechan el financiamiento de capital a menudo venden acciones a inversores, empleados, amigos y familiares. Las empresas más grandes, como Google, tienden a vender al público a través de intercambios de valores, como Nasdaq y NYSE, después de una oferta pública inicial (IPO).

Una parte importante de recaudar capital para una empresa en crecimiento es la relación deuda / capital de la compañía, a menudo calculada como deuda dividida por el capital, que es visible en el balance de una empresa.

Deuda vs. Riesgos de capital

Cualquier deuda, especialmente la deuda de alto interés, viene con riesgo. Si una empresa adquiere una gran cantidad de deuda y luego considera que no puede realizar sus pagos de préstamos a los prestamistas, existe una buena posibilidad de que la empresa fallen bajo el peso de los intereses de los préstamos y tenga que solicitar la bancarrota del Capítulo 7 o el Capítulo 11.

El financiamiento de capital evita tales riesgos y tiene muchos beneficios, pero dar a otros una participación de propiedad en un negocio puede ser arriesgado; Cuanto menos valiosa sea una empresa, más propiedad podría exigir un inversor, un hecho que puede resultar costoso. Además, el financiamiento de capital está estrechamente regulado para proteger a los inversores de las operaciones sombreadas, lo que significa que este método de recaudar capital es inicialmente costoso y requiere mucho tiempo con la necesidad de involucrar a abogados y contadores. Como tal, la deuda es una forma mucho más simple de recaudar capital temporal o incluso a largo plazo.

Sin embargo, recaudar capital con deuda no siempre es posible. Durante las recesiones, el crédito puede ser difícil de conseguir, ya que los bancos se vuelven reacios a prestar dinero o solo préstamos a tasas de interés muy altas. En la crisis financiera de 2008, por ejemplo, a las pequeñas empresas a menudo se les negaba el crédito y se les obligaba a buscar opciones de financiamiento de capital.^[1]

Costos de deuda vs. Equidad

Fuera del costo de interés, hay pocos gastos asociados con el capital recaudado a través de la deuda. En 2012, el préstamo promedio de pequeñas empresas en los Estados Unidos fue por poco menos de $ 338,000, y las tasas de interés promedio para esos préstamos estaban en algún lugar entre 2.25% y 2.75%, dependiendo de la duración del préstamo.^[2] Las tarjetas de crédito tienen tasas de interés mucho más altas. Incluso con un buen historial crediticio, la mayoría de las tarjetas de crédito tendrán un 11% APR o más.

El aumento de capital a través del financiamiento de capital puede ser un esfuerzo costoso que requiere expertos que entiendan las regulaciones gubernamentales impuestas a este método de financiamiento. Cuando los inversores ofrecen su dinero a una empresa, corren el riesgo de perder su dinero y, por lo tanto, esperan un retorno de esa inversión. Su rendimiento esperado es el costo de la equidad. Se promete un porcentaje de ganancias potenciales de la compañía a los inversores en función de cuántas acciones en la compañía compran y el valor de esas acciones. Por lo tanto, el costo del capital recae en la compañía que recibe fondos de inversión, y en realidad puede ser más costoso que el costo de la deuda para una empresa, dependiendo del acuerdo con los accionistas.

Costo de capital y costo de capital

Costo de capital es el costo total de los fondos que recauda una empresa: tanto de deuda como capital. El costo promedio ponderado del capital (WACC) tiene en cuenta las cantidades de deuda y capital, y sus respectivos costos, y calcula una tasa teórica de rendimiento del negocio (y, por lo tanto, todos sus proyectos) deben superar.

Como se explicó anteriormente, para calcular el costo del capital, uno debe calcular el costo de la deuda y el costo de la equidad. Determinar el costo de la deuda es bastante fácil porque se conoce la tasa de interés de la deuda. Calcular el costo de la equidad es más complicado; Hay varios modelos propuestos para calcularlo. Uno de esos modelos es el modelo de precios de activos de capital (CAPM). Según este modelo,

dónde:

• ¿Es el rendimiento esperado por el inversor de capital, yo?.mi. El costo de la equidad
• es la tasa de interés libre de riesgos, e.gramo. rendimiento de un u.S. bonos del Tesoro
• (el beta), la sensibilidad del exceso de activos esperado retorna al exceso de rendimiento del mercado esperado
• es el retorno esperado del mercado
• a veces se conoce como el prima del mercado (La diferencia entre la tasa de rendimiento de mercado esperada y la tasa de rendimiento libre de riesgos).

Deuda y equidad en el balance general

El capital de la deuda y el capital es visible en el balance general de una empresa. En particular, en la parte inferior de un balance general, la relación deuda / capital de una empresa está claramente impresa.

Significado

Cuando un balance general muestra que las deudas se han pagado constantemente o están disminuyendo con el tiempo, esto puede tener efectos positivos en una empresa. En contraste, cuando las deudas que deberían haber sido pagadas hace mucho tiempo permanecen en un balance general, puede dañar las perspectivas futuras de una empresa y la capacidad de recibir más crédito. Lo que se considera una relación de deuda / capital "normal" varía ligeramente por la industria; Sin embargo, en general, si la relación deuda / capital de una empresa es superior al 40% o 50%, esto es probablemente una señal de que la compañía está luchando.

La equidad tiende a indicar una salud financiera positiva para el individuo, ya que muestra la capacidad de un individuo para pagar sus deudas de manera oportuna y avanzar para poseer los activos que han tomado prestado. Para una empresa, el capital también es un signo de salud, ya que demuestra la capacidad de los negocios para seguir siendo valioso para los accionistas y mantener sus ingresos por encima de sus gastos.

Si una empresa tiene un alto nivel de deuda, puede significar una de las dos cosas: la compañía está teniendo un mal año porque no ha podido pagar lo que debe, o por el contrario, la compañía anticipa un muy buen año por delante y está dispuesto a endeudarse profundamente en la creencia de que se beneficiará mucho más de lo que ha tomado prestado.

Este último es un movimiento muy arriesgado que puede o no dar sus frutos, por lo que es relativamente raro que las empresas asuman grandes cantidades de deuda al mismo tiempo. En 2013, cuando Apple se endeudó profundamente al vender bonos corporativos por valor de $ 17 mil millones, fue un gran movimiento que no se ve muy a menudo. El Wall Street Journal El video a continuación discute el movimiento de Apple.

Implicaciones fiscales

La deuda puede ser apelante no solo debido a su simplicidad, sino también por la forma en que está gravado. Debajo de ti.S. Ley fiscal, el IRS permite que las empresas deducan sus pagos de intereses contra sus ingresos imponibles. Esto reduce la obligación tributaria de una empresa.

En contraste, los pagos de dividendos a los accionistas no son deducibles de impuestos para la empresa. De hecho, los accionistas que reciben dividendos también se gravan porque los dividendos se tratan como sus ingresos. En efecto, los dividendos se gravan dos veces, una vez en la compañía y luego, cuando se distribuyen a los propietarios de la compañía.

Implicaciones legales

Venta de deuda - yo.mi., emisión de bonos: es relativamente fácil, especialmente si una empresa ha demostrado previamente su estabilidad y su solvencia general. Sin embargo, la venta de capital es difícil y costoso, en gran parte debido a las regulaciones impuestas por la U.S. Comisión de Bolsa y Valores (SEC).^[3]